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Relações Brasil-Estados Unidos: entre a tensão e a oportunidade
Brasil e Estados Unidos compartilham uma história diplomática de mais de dois séculos. Ao longo desse tempo, a relação já passou por alinhamentos produtivos e choques frontais — e, ainda assim, segue como uma das mais estratégicas para ambos os lados, seja no campo econômico, comercial ou de influência geopolítica.
A atual escalada da crise, intensificada com a imposição de tarifas de 50% sobre produtos brasileiros, não pode ser subestimada. Ela expõe os limites do pragmatismo político e acende um alerta para a necessidade de reposicionar a relação bilateral em bases mais consistentes e de longo prazo. Ao mesmo tempo, oferece uma oportunidade para o Brasil reafirmar seu papel em arenas multilaterais, buscar novos canais de diálogo e diversificar sua inserção internacional.
Tanto o Congresso quanto o Itamaraty vêm adotando um tom firme e técnico: defendem o diálogo, mas sem concessões improvisadas. O recado é claro — é possível proteger os interesses nacionais sem romper pontes. O setor privado tem reforçado essa posição, destacando que as conexões empresariais são mais resilientes do que os ciclos políticos.
Os dados confirmam essa força: apenas no primeiro trimestre de 2025, o comércio bilateral ultrapassou US$ 20 bilhões. Os EUA seguem como segundo maior destino das exportações brasileiras — com destaque para petróleo bruto, café, aeronaves, celulose e carne bovina — e o Brasil se mantém entre os principais mercados para bens americanos de alto valor agregado. Além disso, os Estados Unidos respondem por cerca de 20% do estoque de Investimento Direto Estrangeiro (IDE) no Brasil, sendo o segundo maior investidor no país — um indicador claro da profundidade e da confiança na relação econômica de longo prazo.
O desafio, agora, é reposicionar. Transformar crise em alavanca. Isso exige criatividade comercial, estratégia diplomática e capacidade de inovação na forma de operar nos Estados Unidos. Significa, por exemplo, intensificar parcerias estaduais e locais, investir em cadeias de valor binacionais, explorar oportunidades na nova agenda energética e se antecipar a possíveis realinhamentos comerciais no cenário eleitoral americano.
O Brasil tem experiência e ativos para isso. O momento pede menos retórica e mais visão de longo prazo. A relação bilateral pode sair fortalecida — mas isso dependerá de uma atuação coordenada entre diplomacia, governo e setor produtivo.
Ana Domingues – CEO FleishmanHillard Brasil
Fernanda Baggio – Presidente LIDE New York e Washington
Saneamento Brasileiro: o deal flow que une impacto social e retorno de dois dígitos
A corrida por ativos de saneamento brasileiros pode entrar, de vez, no radar de Wall Street. A combinação de metas agressivas do Novo Marco Legal (99% de água potável e 90% de esgoto tratado até 2033) e a carência de infraestrutura criaram um gap de investimento estimado em mais de R$500 bilhões até 2033, segundo o Ministério das Cidades.
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) e governos estaduais programam, para o decorrer de 2025, uma carteira de leilões de concessão e PPPs que pode mobilizar até R$70 bilhões em investimentos em novos projetos, alcançando 13 Estados do país. O setor é regulado pela Agência Nacional de Águas e Saneamento Básico (ANA), que, desde 2020, tem a missão de uniformizar normas e criar segurança jurídica.
O investimento privado já responde por uma fatia expressiva do saneamento (água, esgoto, resíduos sólidos e drenagem) brasileiro. No entanto, os aportes em 2024 ficaram aquém do necessário: houve cerca de R$24 bilhões de déficit, de acordo com estudo realizado pela IFAT Brasil (Feira Internacional de Soluções para Água, Esgoto, Drenagem e Recuperação de Resíduos), em colaboração com a Pezco Economics e a Resolux Company.
Demandando investimentos anuais na casa dos R$50 bilhões para o alcance das metas de universalização, o sistema nacional pede por imediatas modernização, inovação e eficiência.
O índice médio nacional de perdas de água é alto, de 37,8% – um dos maiores do mundo. Cerca de 30 milhões dos 200 milhões de brasileiros não têm acesso à água tratada, e 90 milhões ainda não contam com serviços de coleta de esgoto.
O saneamento é estratégico para o cumprimento dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS 6), e a universalização pode reduzir em até 69% as internações por doenças relacionadas ao consumo de água não tratada.
O cenário norte-americano
Do lado norte do Equador, os Estados Unidos contam com alcance praticamente universal de água tratada e com cerca de 86% de cobertura de esgoto. O desafio por lá é outro: a modernização de redes antigas e o enfrentamento de poluentes emergentes, como os PFAS – substâncias perfluoro alquiladas, compostos persistentes conhecidos informalmente como produtos “químicos eternos” por não se degradarem com facilidade.
Segundo a EPA (The United States Environmental Protection Agency), são necessários US$625 bilhões até 2040 para modernizar a infraestrutura hídrica americana, com parte dos recursos já previstos em programas federais de investimento, como o Bipartisan Infrastructure Law.
O cenário norte-americano, por outro lado, oferece previsibilidade — mas a um preço. O retorno permitido pelas comissões estaduais de utilities de água, energia e gás ficou, em média, em torno de 9,6% em 2023 e 2024.
Com um mercado de utilities de água altamente fragmentado, com milhares de pequenas concessionárias, as oportunidades concentram-se em fusões e aquisições de pequenas empresas e projetos de modernização, com margens mais apertadas e pressão regulatória crescente.
Em relação ao Brasil, os Estados Unidos partem de uma infraestrutura madura, mas com desafios de renovação e sustentabilidade.
A mira no Brasil
O contraste ajuda a explicar um olhar mais atento de investidores estrangeiros para o segmento no Brasil. O saneamento brasileiro oferece contratos de longo prazo, receitas indexadas à inflação e potencial de crescimento acelerado, além de impacto social mensurável.
Com o apelo do país passando também pela diplomacia financeira, parcerias e joint ventures são um caminho natural para capturar parte desse mercado. O marco regulatório prevê incentivos fiscais para debêntures de infraestrutura e acesso facilitado a financiamento internacional.
No Congresso, a discussão gira em torno de aprimorar a prestação regionalizada, fortalecer arranjos consorciados e garantir a sustentabilidade financeira dos contratos, temas que estão no centro da agenda regulatória da ANA para 2025-2026.
Segundo a imprensa nacional, nos bastidores do mercado, os principais fatores de preocupação são o volume de investimentos necessário para viabilizar tantos novos projetos — uma vez que os operadores atuais já têm uma série de obras a serem entregues e estão com indicadores de alavancagem financeira elevados — além da turbulência no cenário macroeconômico, com alta de juros e dólar.
Avalia-se, no entanto, que os leilões previstos devem gerar interesse principalmente nos grupos consolidados no setor, que têm vantagens competitivas e grande capacidade de levantar recursos.
Com investidores frequentes no setor de rodovias estudando entrar em saneamento, é esperado que novos atores financeiros mirem o segmento. Em especial nos projetos maiores, que exigem cheques robustos e mais agentes financeiros.
O BNDES identificou ainda um movimento relacionado aos blocos menores, em Estados como Pará, Pernambuco e Rondônia: a atração de atores regionais. Os blocos com desafio de investimento menor, com características específicas, são mais interessantes para os ‘players’ locais.
Aumento nos impostos
As preocupações giram também em torno de possíveis aumentos de impostos no saneamento. Medidas recentes de reforma tributária aprovadas pela Câmara dos Deputados acenderam o alerta entre agentes do segmento.
Sancionada em janeiro deste ano, a reforma tributária deve elevar a carga tributária incidida sobre as companhias de água de 9,75% para 26,5% até 2027, alinhando-se ao novo sistema de imposto sobre valor agregado (IVA).
O Senado havia equiparado o saneamento aos serviços de saúde, que contam com alíquota reduzida. Porém, esse benefício foi derrubado pela Câmara, sob a justificativa de que o setor está contemplado no mecanismo de cashback, com a devolução de parte do imposto pago aos mais pobres.
A nova alíquota aplicada ao saneamento deve levar a um aumento de tarifas, caso haja reequilíbrio econômico-financeiro dos contratos. O ponto de atenção é que o saneamento, por ser um serviço de titularidade municipal (ou licitado em blocos nos estados), é regulado por quase 100 agências diferentes. Diante de tamanha pulverização, o setor tem o receio de que os pedidos de reequilíbrio demorem para sair e deixem os negócios sob incerteza.
A deficiência de investimentos em resíduos sólidos
Uma deficiência observada no avanço das metas nacionais esbarra nos investimentos em resíduos sólidos, consideravelmente menores do que os de água e esgoto. Foram identificados somente R$3,2 bilhões em contratos até 2040, abrangendo 26 concessões na última década. O Plano Nacional de Saneamento Básico (PLANSAB) do governo federal projeta a necessidade de R$75 bilhões entre 2022 e 2033 para adequar os serviços — eliminando lixões e aterros irregulares e mantendo a capacidade atual.
Um dos desafios é a experiência limitada dos responsáveis por muitos modelos de projetos na área. Questões políticas também influenciam: as iniciativas de resíduos sólidos costumam depender de consórcios intermunicipais.
Diferentemente dos grandes projetos de água e esgoto, geralmente geridos por estados, os arranjos intermunicipais são reafirmados após eleições municipais, criando o risco de que a saída de uma cidade possa desequilibrar o projeto do ponto de vista econômico e financeiro. A necessidade de implementação de tarifas mais altas também dificulta soluções mais eficientes.
O que considerar
A mensagem para os investidores, segundo Ana Domingues, CEO da FleishmanHillard — sejam brasileiros buscando diversificação em dólar ou fundos internacionais atrás de yields reais — é clara: a janela 2025-2027 representa uma das maiores rodadas de licitações desde a aprovação do Marco Legal. Antecipar-se significa estreitar canais com a Secretaria Nacional de Saneamento Ambiental, acompanhar as normas de referência da ANA e dialogar com reguladores estaduais e municipais.
“Quem chegar primeiro, ancorado em hedge cambial, conexões estratégicas e narrativa robusta, poderá garantir posições em ativos que combinam impacto ambiental e social mensurável com taxas internas de retorno reais acima da média global. É um mix raro na infraestrutura mundial e, tudo indica, não deve se repetir tão cedo”, afirma Ana.
Como advocacy e estratégia abrem caminhos para investimentos globais
Em entrevista exclusiva para a newsletter The Incoming Brief, Roberta Dalla, Founder da Global Markets Capital, fala sobre a importância de uma atuação contínua e estratégica em Advocacy, Relações Públicas e Posicionamento Institucional para atrair investimentos internacionais.
Com uma abordagem prática, ela compartilha como as empresas podem se preparar melhor para dialogar com investidores, construir relacionamentos de longo prazo e estruturar narrativas que transmitam confiança.
“Acho que o importante é a gente pensar, a partir de hoje, que se eu preciso fazer uma relação com os Estados Unidos ou com a China ou com a Europa de modo geral, como faço isso de uma forma estruturada, estratégica”, indica Roberta.
Assista à entrevista ou leia na íntegra.
Para assistir: o podcast GZERO World
Para quem quer entender os bastidores da política internacional com profundidade e leveza, o GZERO World é imperdível. Apresentado por Ian Bremmer, fundador da Eurasia Group, o videocast traz análises afiadas sobre geopolítica, economia global e as tensões entre grandes potências — sempre com convidados de peso e linguagem acessível. Um conteúdo essencial para quem acompanha o reposicionamento estratégico do Brasil no cenário global.
LIDE Brazil Development Forum
O LIDE Global e o Valor Econômico promovem em 08 e 09 de setembro o “Brazil Development Forum”. O encontro bilateral entre Brasil e Estados Unidos será realizado em Washington, nos EUA, em parceria com o BID – Banco Interamericano de Desenvolvimento – e terá a presença de governadores, líderes empresariais do Brasil e investidores. A programação destaca o fortalecimento das relações institucionais e econômicas entre os países, com transmissão online no dia 08. O segundo dia do fórum contará com o painel “AI & Data Centers: the digital future of Brazil”. O foco será nos setores de energia e data centers, com o objetivo de discutir o futuro do Brasil como protagonista no mercado global de inteligência artificial e como um hub tecnológico do futuro. O evento tem vagas limitadas.
Confirme sua presença (RSVP) até 15 de agosto: [email protected]
Expert XP 2025
A Expert XP, um dos eventos mais relevantes do setor financeiro, chega à sua 15ª edição conectando grandes nomes de destaque do mercado financeiro, especialistas em negócios, tecnologia e cultura. Com dois dias de programação, em 25 e 26 de julho, no São Paulo Expo, o destaque será a presença do ex-governador da Califórnia, ator, empreendedor e investidor Arnold Schwarzenegger, principal atração internacional confirmada em 2025.
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